每经评论员 贾运可

观典防务（SH688287，前收盘价6.06元，市值22.45亿元）因实控人资金占用未偿还等问题将被实施“其他风险警示（ST）”，这将使其成为首家在科创板被“戴帽”的企业，并引发了广泛关注。公告显示，截至10月31日，公司实际控制人高明已偿还8000万元非经营性占用资金，但仍有近8000万元未归还。观典防务股票11月1日停牌一天，11月4日复牌后将更名为“ST观典”，并进入风险警示期。值得注意的是，观典防务在2023年年报披露后，先后爆发非经营性资金占用、违规担保、内控失效等风险事项。

观典防务的案例不仅暴露出企业内部治理的严重缺陷，也折射出资本市场中部分公司实控人肆意挪用上市公司资金的不良现象。作为科创板的“转板第一股”，观典防务从新三板起步，经过精选层、北交所，最终转入科创板，原本肩负了在创新资本市场上示范引领的责任。然而，公司在上市后却频繁爆出实控人资金占用、违规担保等问题，显然未能有效履行市场责任。

从监管层面来看，科创板自2024年起引入“其他风险警示”制度正是针对类似风险行为设立的监管措施，以提高企业的信息披露透明度，并对高风险行为进行更早期的预警。观典防务此次“戴帽”成为首家受到风险警示的科创板企业，表明上交所正在通过更严格的规范和及时的警示手段，督促公司及其实际控制人履行应有的职责。尤其是在市场生态逐步净化的背景下，科创板对公司治理和内控的高要求使得违规行为无所遁形。

然而，仅靠“ST”警示并不能解决观典防务所面临的所有问题。实控人尚未偿还的近8000万元资金不但危及公司财务健康，也给普通投资者带来了巨大的不确定性。虽然高明已将其名下的房产等资产抵押给上市公司，作为归还占用资金款项的担保物，但在公司面临严监管的情况下，实控人若无法尽快解决占用问题，公司股价和市值很可能继续承压，甚至进一步下跌。这提醒投资者对于“戴帽”风险要保持高度警惕，尤其在决策时要仔细考量企业的治理状况和实控人诚信度。

此外，观典防务的遭遇也为其他上市公司敲响了警钟。上市公司必须重视内控体系的建设和执行，避免非经营性资金占用等严重损害公司和股东权益的行为。监管部门的持续问询和调查动作表明，未来市场对上市公司治理的要求只会更加严苛，治理不当、内控失效的企业将面临更大风险和压力。只有那些具备稳健财务基础、良好内控机制的公司才能赢得投资者的信任，并在资本市场上长久立足。

观典防务的转板历程曾令市场充满期待，但其后续表现却不尽如人意。此番ST标记不仅是对公司治理问题的直接反映，也凸显了高科技企业在加速扩张中可能出现的治理短板。未来，企业若要获得长久的发展和良好的市场表现，必须真正落实公司治理制度，以长效机制守护企业的核心竞争力。